Organigram se suma a la pugna por Aurora Cannabis

La batalla por Aurora Cannabis se complica cada vez más. Mientras Curaleaf intenta una OPA hostil sobre el productor canadiense de cannabis medicinal, otro competidor podría estar a punto de entrar en la carrera: Organigram, respaldado por el gigante tabacalero British American Tobacco (BAT). A

Según informaciones publicadas por Cultivated, Organigram habría mantenido conversaciones preliminares con Aurora sobre una posible fusión. Aunque aún no se ha formulado ninguna oferta formal, estas conversaciones aportan una nueva dimensión a esta batalla.

Curaleaf eleva su oferta ante la resistencia de Aurora

Todo comenzó en agosto, cuando Curaleaf Holdings propuso adquirir Aurora por unos 272 millones de dólares, ofreciendo 4 dólares por acción en una combinación de efectivo y acciones.

El consejo de administración de Aurora rechazó esta propuesta, lo que llevó a Curaleaf a volver a la carga el 5 de octubre con una oferta mejorada de 5 dólares por acción, lo que supone un aumento del 25 %. La oferta sigue vigente hasta el 4 de diciembre de 2026.

Sin embargo, las relaciones entre ambas empresas se han deteriorado, ya que Curaleaf acusa a Aurora de negarle el acceso a las comprobaciones habituales, al tiempo que, según algunas informaciones, mantiene contactos con Organigram.

«Estamos indignados, y los accionistas de Aurora también deberían estarlo».

El consejo de administración de Aurora ha aconsejado a los accionistas que no tomen ninguna medida mientras un comité especial evalúa la propuesta revisada.

British American Tobacco podría inclinar la balanza

La posible implicación de Organigram plantea dudas sobre el papel de British American Tobacco, que invirtió inicialmente 221 millones de dólares canadienses en el productor canadiense en 2021, adquiriendo así una participación del 19,9 %.

BAT se se comprometió a invertir 124,6 millones de dólares canadienses adicionales en 2023, reforzando así su relación con Organigram y respaldando sus iniciativas de expansión internacional. El grupo tabaquero posee ahora cerca del 30 % de Organigram.

El analista del sector del cannabis Pablo Zuanic, según informa Cutlivated, estima que Organigram podría ofrecer unos 8,55 dólares canadienses (6 dólares estadounidenses) por acción de Aurora, aunque con algunos retos por delante.

Dado que la capitalización bursátil de Organigram es notablemente inferior a la de Aurora, una operación mediante canje de acciones podría permitir a los actuales inversores de Aurora controlar alrededor del 51 % de la entidad fusionada.

Según los cálculos del Sr. Zuanic, una inversión adicional de 60 millones de dólares canadienses por parte de BAT podría contribuir a que una propuesta competidora resultara viable.

Los activos europeos en el punto de mira

Más allá de las maniobras financieras, es la infraestructura internacional de Aurora lo que constituye el principal atractivo. La empresa controla más de 50 toneladas de capacidad anual de cultivo y fabricación certificada según las normas EU-GMP, lo que le da acceso a los mercados europeos de cannabis medicinal.

Estas instalaciones resultan especialmente valiosas ahora que el mercado alemán sigue creciendo, sobre todo desde 2024 y la exclusión del cannabis de la Ley de Estupefacientes para pasar a estar regulado por una ley específica, la Medizinal-Cannabisgesetz (MedCanG).

Para Organigram, la adquisición de Aurora podría completar su estrategia internacional, en particular su reciente adquisición del distribuidor alemán de cannabis Sanity Group.

Para Curaleaf, esta operación reforzaría una plataforma multinacional ya existente. La empresa estima que una entidad combinada Curaleaf-Aurora estaría presente en 17 países, generando más de 1.5 mil millones de dólares de facturación anual y cerca de 350 millones de dólares de beneficio ajustado.

Una prueba decisiva para la consolidación del sector del cannabis

La llegada de Organigram podría obligar a Curaleaf a mejorar una vez más su oferta. El Sr. Zuanic considera que Curaleaf dispone de margen de maniobra para aumentar la parte en efectivo de su oferta sin generar una presión financiera excesiva.

Al parecer, Organigram no habría anunciado una oferta en firme, y las negociaciones con Aurora podrían acabar sin dar lugar a ninguna operación.

Por el momento, esta batalla pone de manifiesto el creciente atractivo del mercado europeo del cannabis medicinal, mientras que Francia tarda en aprovechar una oportunidad económica impulsada, sin embargo, por una demanda muy real de pacientes que buscan soluciones terapéuticas adecuadas.